Διεθνείς αγορές: Το ακριβό δολάριο προκαλεί αναταράξεις σε εμπορεύματα, νομίσματα

«Όλα γίνονται για τον χαλκό», υπογράμμισε στο Reuters ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Tribeca Investment Partners. Και δεν έχει άδικο, καθότι η τιμή του έκανε ρεκόρ στη Σαγκάη και υψηλό δύο ετών στο χρηματιστήριο μετάλλων του Λονδίνου, ξεπερνώντας το ισχυρό φράγμα αντίστασης των 10.000 δολαρίων ο μετρικός τόνος. Και βέβαια, δεν είναι το μοναδικό εμπόρευμα που ακολουθεί την ανιούσα.

Η Goldman Sachs επεσήμανε χαρακτηριστικά ότι η τιμή του χαλκού βρίσκεται στους πρόποδες αυτού που σε τρία έως πέντε χρόνια θα γίνει Έβερεστ, ενώ πολλοί αναλυτές κάνουν λόγο για τη μεγαλύτερη bull market για τα εμπορεύματα από τη δεκαετία του 1970. Τι κρύβεται πίσω από την άνοδο αυτή; Βασικός παράγοντας, αν και όχι αποκλειστικός, είναι το ισχυρό δολάριο, καθώς τα περισσότερα εμπορεύματα αποτιμώνται σε αμερικανικό νόμισμα και όσο ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ παραμένει επίμονα υψηλός θα τροφοδοτεί την ισχύ του νομίσματος σε συνδυασμό με τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή.

Όμως, ένα ισχυρό δολάριο ασκεί πιέσεις και σε πολλά άλλα νομίσματα του πλανήτη, με την Bank of America να προειδοποιεί για την «απαρχή μίας χαοτικής εποχής» για τα ασιατικά νομίσματα, με το δολάριο να κινείται στο υψηλότερο επίπεδο από πέρυσι το Νοέμβριο οδεύοντας προς κέρδη για τέταρτο συναπτό τρίμηνο.

Πολύ περισσότερο, ένα ισχυρό δολάριο πολλαπλασιάζει τις πιέσεις προς τις οικονομίες οι οποίες αναγκάζονται να εισάγουν τις πρώτες ύλες, όπως εμπορεύματα και ενέργεια, που σημαίνει ότι μαζί με τα αγαθά θα εισάγουν και νέο κύμα πληθωρισμού, την ώρα που τα επιτόκια στις περισσότερες χώρες βρίσκονται ήδη σε υψηλά επίπεδα με ελάχιστα έως απαγορευτικά περιθώρια για νέες επιτοκιακές αυξήσεις για τη στήριξη των δικών τους νομισμάτων. Αυτό με τη σειρά του οδηγεί σε συνεχή ανατροφοδότηση του πληθωρισμού, λαμβάνοντας ωστόσο και τις υπόλοιπες συνιστώσες του παγκόσμιου γεωπολιτικού περιβάλλοντος με τους δύο πολέμους, στην Ουκρανία και στη Μέση Ανατολή, σε εξέλιξη.

Στα ύψη οι τιμές βασικών μετάλλων

Δεν είναι όμως μόνο ο χαλκός που παρουσιάζει εκρηκτική άνοδο και ο οποίος συνιστά μία ιδιαίτερη περίπτωση, καθώς υπάρχει ένα τεράστιο έλλειμμα στην αγορά που τείνει να γίνει ακόμη μεγαλύτερο, εν μέσω εκρηκτικής ζήτησης για χρήση στην ηλεκτροκίνηση και για εφαρμογές στην τεχνητή νοημοσύνη. Το φετινό έλλειμμα εκτιμάται στους 35.000 τόνους και τείνει να φθάσει τους 100.000 έως το 2025, καθώς η Κίνα – ο μεγαλύτερος παραγωγός αλλά και καταναλωτής χαλκού στον κόσμο – έχει περιορίσει τη βιομηχανική παραγωγή της εν μέσω της γενικότερης οικονομικής επιβράδυνσης και αρκετά ορυχεία χαλκού, κυρίως στην Χιλή, κλείνουν επειδή αρχίζουν να «γερνούν».

Τον τελευταίο μήνα, η τιμή του χαλκού έχει ενισχυθεί 12%, ενώ από τις αρχές του έτους έως σήμερα καταγράφει κέρδη άνω του 16%. Αντίστοιχα, η τιμή ψευδαργύρου έχει εκτιναχθεί 27% από τον Φεβρουάριο, η τιμή κασσίτερου 37% από το χαμηλό του Ιανουαρίου, ενώ του αλουμινίου σημειώνει άνοδο 19% από το χαμηλό του Φεβρουαρίου. Το νικέλιο είναι περίπου 18% υψηλότερα από τα επίπεδα που κινείτο στα τέλη Μαρτίου, ενώ το σιδηρομετάλλευμα καταγράφει κέρδη 20% τις τελευταίες 17 ημέρες που άρχισε να ανακάμπτει από τις φετινές απώλειες.

Ένα ισχυρό δολάριο καθιστά τα εμπορεύματα πολύ πιο ακριβά για τις χώρες που δεν χρησιμοποιούν δολάριο με αποτέλεσμα να επηρεάζεται το παγκόσμιο εμπόριο. Συνεπώς, ένα ισχυρό δολάριο μπορεί να δημιουργήσει πληθωριστικά κύματα σε ολόκληρο τον κόσμο – συμπεριλαμβανομένων των χωρών που δεν έχουν πολλές συναλλαγές με τις ΗΠΑ. Σε αυτή την περίπτωση, οι υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες μπορεί να χρειαστεί να προβούν σε δράση για την ισχύ του δολαρίου – επειδή ένα ισχυρό δολάριο στέλνει αυξήσεις τιμών απευθείας στις οικονομίες τους. Η μοναδική λύση για τις άλλες κεντρικές τράπεζες. είναι πιθανό να αυξήσουν τα επιτόκια, όπως έκανε η κεντρική τράπεζα της Ινδονησίας, για να μπορέσει να στηρίξει την ρουπία που βρίσκεται σε χαμηλό πολλών ετών.