UBS: Σύσταση για αγορά και για τις 4 ελληνικές συστημικές τράπεζες -Οι τιμές στόχοι

Οι τράπεζες βγαίνουν δυναμικά από την ελληνική κρίση χρέους της προηγούμενης δεκαετίας και είναι σε θέση να επωφεληθούν από την ισχυρή μακροοικονομική ανάκαμψη, σημειώνει η UBS σε έκθεσή της.

Η ελεβετική τράπεζα «βλέπει» άνοδο στα συντηρητικά τριετή επιχειρηματικά σχέδια και στα κέρδη των τραπεζών.

Οι τιμές στόχοι

Συστήνει «αγορά» και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες και οι νέες τιμές στόχοι είναι:

Alpha Bank: €2,30

Eurobank: €2,60

Εθνική Τράπεζα: €11,00

Πειραιώς: €5,50.

Kορυφαίες επιλογές για την UBS αποτελούν η Εθνική (ισχυρό franchise, υψηλή κερδοφορία, κεφαλαιακή ευελιξία) και η Πειραιώς (σταθερή κερδοφορία, κορυφαίο franchise καταθέσεων λιανικής και εταιρικών δανείων).

Διανομή μερίσματος

Με τις τράπεζες να βρίσκονται σε μια καμπή επαναφοράς των διανομών προς τους μετόχους για πρώτη φορά εδώ και περισσότερο από μια δεκαετία, τα σχέδια πληρωμών φαίνονται συντηρητικά, καθώς οι διανομές ξεκινούν από το 10%-30% και αυξάνονται προς το 50% σε βάθος τριετίας. Η UBS «βλέπει» ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια, υποβοηθούμενη από τη σταθερή κερδοφορία.

Επιπλέον, ο κίνδυνος περαιτέρω ζημιών από τα NPEs έχει υποχωρήσει, τώρα στο 4,4%, ενώ οι αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTCs) αναμένεται επίσης να μειωθούν από 58% σε 35%.

Ελκυστικές αποτιμήσεις

Οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να είναι ελκυστικές λαμβάνοντας υπόψη το υποκείμενο ROTE.

Παρά την επαναξιολόγηση από το 2021, οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών εξακολουθούν να φαίνονται ελκυστικές .

Καταλύτες για περαιτέρω επαναξιολόγηση περιλαμβάνουν πιθανή αναβάθμιση των κατευθυντήριων γραμμών και υψηλότερες διανομές με την πάροδο του χρόνου.