«Δύο κόσμοι» στην ευρωζώνη – H ώθηση από τους Ολυμπιακούς Αγώνες στη Γαλλία και το… γερμανικό φρένο

H οικονομία της ευρωζώνης έλαβε απροσδόκητα ισχυρή ώθηση από τους Ολυμπιακούς Αγώνες του Παρισιού, οι οποίοι οδήγησαν την ανάπτυξη του ιδιωτικού τομέα με τον ταχύτερο ρυθμό του τελευταίου τριμήνου. Ο σύνθετος δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών της S&P Global εκτινάχθηκε στο 51,2 τον Αύγουστο από 50,2 τον Ιούλιο, ξεπερνώντας ακόμη και την πιο αισιόδοξη πρόβλεψη σε έρευνα του Bloomberg μεταξύ αναλυτών. Ένας δείκτης για τις υπηρεσίες σκαρφάλωσε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο, αν και η ύφεση της μεταποίησης στην περιοχή βάθυνε.

Η επιχειρηματική δραστηριότητα της ευρωζώνης παρουσίασε εντυπωσιακή δυναμική παρά το γεγονός ότι οι επιχειρήσεις αύξησαν τις τιμές, σύμφωνα με έρευνα, αποδυναμώνοντας ενδεχομένως τις προσδοκίες για δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φέτος (ΕΚΤ). Ωστόσο, η ανάκαμψη ήταν μικτή, καθώς η ισχυρή ανάκαμψη στον κυρίαρχο κλάδο υπηρεσιών του μπλοκ αντιστάθμισε μια βαθύτερη ύφεση μεταξύ των κατασκευαστών.

Ο PMI της Ευρωζώνης επωφελείται από τη γαλλική άνοδο

Παρ όλα αυτά οι αναλυτές δεν περιμένουν ότι το ολυμπιακό πνεύμα θα διατηρηθεί – ούτε καν στη Γαλλία, όπου η δυναμική της ανάπτυξης ενισχύθηκε απότομα αυτόν τον μήνα καθώς η γερμανική οικονομία εξακολουθεί να παραμένει ο μεγάλος ασθενής

«Είναι μια ιστορία δύο κόσμων», δήλωσε την Πέμπτη ο Σάιρους ντε λα Ρούμπια, επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank. «Με την προσωρινή ολυμπιακή ώθηση στη Γαλλία να εξασθενεί και τα σημάδια εξασθένισης της εμπιστοσύνης σε όλο τον κλάδο των υπηρεσιών της ευρωζώνης, είναι πιθανότατα μόνο θέμα χρόνου πριν οι δυσκολίες του μεταποιητικού τομέα αρχίσουν να επιβαρύνουν και τις υπηρεσίες». Οι γαλλικές υπηρεσίες επεκτάθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δύο και πλέον ετών, δίνοντας ώθηση στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, καθώς επισκέπτες από όλο τον κόσμο συνέρρευσαν στο Παρίσι για τους Ολυμπιακούς Αγώνες.

Ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών της S&P Global για τον τομέα εκτινάχθηκε στο 55 τον Αύγουστο από 50,1 τον Ιούλιο, πολύ πάνω από το όριο του 50 που χωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση και τη μέση εκτίμηση του 50,3 σε έρευνα του Bloomberg.

O δείκτης για τον ιδιωτικό τομέα στο σύνολό του αυξήθηκε απότομα ως αποτέλεσμα, αν και η ύφεση της μεταποίησης στη Γαλλία συνέχισε να επιδεινώνεται, με τον δείκτη PMI να υπολείπεται ακόμη και της πιο απαισιόδοξης εκτίμησης σε ξεχωριστή δημοσκόπηση.

Δυσοίωνες οι προοπτικές για την Γερμανία Στη Γερμανία, τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, οι προοπτικές είναι σαφώς πιο δυσοίωνες. Στο 48,5, ο σύνθετος δείκτης PMI παρέμεινε κάτω από τη μέση εκτίμηση των οικονομολόγων και σηματοδότησε συρρίκνωση για δεύτερο μήνα. Η έκθεση έρχεται να προστεθεί στις ενδείξεις ότι η ανάκαμψη της χώρας έχει παγώσει. Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν συρρικνώθηκε απρόσμενα κατά 0,1% το δεύτερο τρίμηνο και οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προβλέπουν σχεδόν μηδενική ανάπτυξη για το σύνολο του 2024.

Η βιομηχανία παρέμεινε η κύρια τροχοπέδη τον Αύγουστο: Ο μεταποιητικός δείκτης PMI της S&P βρίσκεται κάτω από το 50 από τον Ιούλιο του 2022 και η Bundesbank δήλωσε στην τελευταία μηνιαία έκθεσή της ότι η αδυναμία των εργοστασίων και των κατασκευών είναι πιθανό να συνεχιστεί. Αντίθετα, οι υπηρεσίες επωφελούνται από τις σημαντικές αυξήσεις των μισθών που βοηθούν την κατανάλωση. Η ανάπτυξή τους όμως εξασθενεί. Τον Αύγουστο σημειώθηκε τρίτη μηνιαία επιβράδυνση στον δείκτη της S&P για τον εν λόγω τομέα.

Οι δυσκολίες της γερμανικής μεταποίησης αρχίζουν να μεταφέρονται στις υπηρεσίες, σύμφωνα με τον Σάιρους ντε λα Ρούμπια, επικεφαλής οικονομολόγο της Hamburg Commercial Bank.

«Φαίνεται ότι η αβεβαιότητα γύρω από την οικονομική πολιτική έχει βάλει φρένο στις καταναλωτικές δαπάνες, Οι πιθανότητες ενός δεύτερου συνεχόμενου τριμήνου αρνητικής ανάπτυξης έχουν αυξηθεί, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να ξαναμιλήσουμε σύντομα για ύφεση στη Γερμανία» σχολίασε.

Η δυναμική της Ευρωζώνης Τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι η ευρωζώνη θα δυσκολευτεί να διατηρήσει την ισχυρή δυναμική της το πρώτο εξάμηνο του έτους – παρά την έκπληξη της Γαλλίας. Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg βλέπουν μόνο οριακή επέκταση της γερμανικής οικονομίας στο σύνολο του 2024. Η θεμελιώδης αδυναμία της ηπείρου έχει ενισχύσει τις εκκλήσεις προς την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να μειώσει εκ νέου τα επιτόκια τον επόμενο μήνα, μετά την αρχική μείωση τον Ιούνιο.

«Η πρόσφατη αύξηση των αρνητικών κινδύνων ανάπτυξης στη ζώνη του ευρώ ενίσχυσε την υπόθεση της μείωσης των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο – υπό την προϋπόθεση ότι ο αποπληθωρισμός βρίσκεται πράγματι σε καλό δρόμο», δήλωσε αυτή την εβδομάδα το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου Όλι Ρεν.

Ο πληθωρισμός αυξήθηκε τον Ιούλιο και οι τιμές παραγωγού στον ιδιωτικό τομέα της περιοχής επιταχύνθηκαν τον Αύγουστο. Οι μετρήσεις μπορεί να αποτελούν απόδειξη του δύσκολου δρόμου που, σύμφωνα με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, οδηγεί στον στόχο του 2%. Οι πιέσεις στις τιμές καταναλωτή πιθανότατα υποχώρησαν και πάλι αυτόν τον μήνα, σύμφωνα με έρευνα αναλυτών ενόψει των στοιχείων που αναμένεται να ανακοινωθούν την επόμενη Παρασκευή. Σύμφωνα με τον ντε λα Ρούμπια, η ΕΚΤ μπορεί να βρει κάποια καθησυχαστικά στοιχεία στο γεγονός ότι το κόστος εισροών στον τομέα των υπηρεσιών αυξάνεται με τον βραδύτερο ρυθμό των τελευταίων 40 μηνών.