JP Morgan: Επαναγορές μετοχών και επιτάχυνση της απόσβεσης των DTC οι καταλύτες για τις ελληνικές τράπεζες

Οι επαναγορές μετοχών και η επιτάχυνση της απόσβεσης της αναβαλλόμενης φορολογίας (DTC) θα είναι οι καταλύτες για τις ελληνικές τράπεζες, κατά την JP Morgan, η οποία με αφορμή τα αποτελέσματα γ’ 3μηνου και τις ανακοινώσεις της Τράπεζας Πειραιώς, εκτιμά ότι οι συνολικές αποδόσεις του κλάδου που θα μπορούσαν να ξεπεράσουν το 10% το 2025.

Ειδικότερα, όπως υπενθυμίζει η JP Morgan η Τράπεζα Πειραιώς ανακοίνωσε την αύξηση στη διανομή των καθαρών κερδών της στο 35% και 50% το 2024 και το 2025, αντίστοιχα. Οι επαναγορές μετοχών θα είναι η βασική πολιτική διανομής κεφαλαίου το επόμενο έτος, ενισχύοντας τις αποδόσεις του κλάδου. Μάλιστα εκτιμά ότι κάθε πληρωμή 10% που παρέχεται με τη μορφή επαναγοράς μετοχών θα προσθέσει 2,1% στα κέρδη ανά μετοχή, κατά μέσο όρο, καθώς ένα παρόμοιο σχέδιο εκτιμάται και από τις άλλες ελληνικές τράπεζες.

Βελτίωση των αποτιμήσεων

Η JP Morgan παραμένει εποικοδομητική για τις ελληνικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι οι επαναγορές θα δώσουν ένα σαφές πλεονέκτημα.

Άλλωστε, αυτή τη στρατηγική είχαν ακολουθήσει στο κοντινό παρελθόν τόσο η Eurobank όσο και η Alpha Bank, ενώ και η Εθνική Τράπεζα έχει δηλώσει ότι σκοπεύει να προχωρήσει στην επαναγορά μέρους του ποσοστού που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Η Τράπεζας Πειραιώς επιβεβαίωσε επίσης ότι θα υπάρξει ένα σχέδιο επαναγοράς στο πλαίσιο της διανομής του 2024.

Για τα DTCs

Η JP Morgan αναφέρεται για ακόμη μία φορά στα DTC, με αφορμή το σχέδιο της Πειραιώς για επιτάχυνση της απόσβεσής τους. Όπως εξηγεί, οι τράπεζες έχουν συγκεκριμένα όρια στα DTC που μπορούν να χρησιμοποιούν ετησίως για να συμψηφίζουν τις φορολογικές τους πληρωμές. Και αυτό το σχέδιο διαρκεί έως το 2041.

Την ίδια ώρα, οι διοικήσεις σκοπεύουν να αφαιρούν εθελοντικά ένα πρόσθετο ποσό DTC από τα εποπτικά τους κεφάλαια, επιτρέποντας την πλήρη απόσβεσή τους από το CET1 έως το 2034. Πολύ νωρίτερα δηλαδή από το 2041.

Βραχυπρόθεσμα, αυτή η προσέγγιση δεν θα αλλάξει την πορεία των ισολογισμών, αλλά υποδηλώσει άνεση στην ποιότητα του κεφαλαίου, αναφέρει η JP Morgan, επαναλαμβάνοντας την εκτίμηση ότι η αγορά είναι πολύ συντηρητική θεωρώντας τα DTC ως εμπόδιο για υψηλότερη διανομή κεφαλαίου.