Γιατί η Ανατολική Ευρώπη δεν προχωρά σε μειώσεις των επιτοκίων [γράφημα]

Η Ανατολική Ευρώπη είναι πιθανό να αποφύγει το κύμα νομισματικής χαλάρωσης που εξαπλώνεται σε όλες τις μεγάλες οικονομίες, εν αναμονή πιθανών αναταραχών καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ επιστρέφει στον Λευκό Οίκο.

Ο συνδυασμός του κολλώδους πληθωρισμού, της αποδυνάμωσης των νομισμάτων και της διεύρυνσης των δημοσιονομικών ελλειμμάτων κάνει τους κεντρικούς τραπεζίτες στην περιοχή επιφυλακτικούς απέναντι σε μειώσεις επιτοκίων, αφήνοντας τις προοπτικές μιας ήδη εύθραυστης ανάκαμψης ακόμη πιο αβέβαιες.

Δύο από τις τέσσερις μεγαλύτερες πρώην σοβιετικές οικονομίες, η Ουγγαρία και η Τσεχία, θα διατηρήσουν πιθανότατα τα επιτόκια σταθερά. Η Ρουμανία παλεύει με το χάος της προεκλογικής περιόδου, αφού πραγματοποίησε δύο μειώσεις νωρίτερα φέτος. Στην Πολωνία, ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας κατηγορείται ότι παίζει πολιτικά παιχνίδια καθυστερώντας τις μειώσεις μέχρι το 2026.

Όπως, πάντως, τονίζει το Bloomberg, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στα ανατολικά της Ευρωπαϊκής Ένωσης ενήργησαν έγκαιρα για να αμβλύνουν την αδυναμία του κύριου εξαγωγικού εταίρου της περιοχής, της Γερμανίας. Οι αξιωματούχοι στη Βουδαπέστη και την Πράγα μείωσαν σταθερά τα επιτόκια νωρίτερα φέτος, αλλά η μελλοντική πορεία είναι πιο περίπλοκη.

Η απόκλιση λαμβάνει χώρα καθώς οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σηματοδότησαν την περασμένη εβδομάδα ότι το κόστος δανεισμού θα συνεχίσει να περιορίζεται μετά την τέταρτη μείωση των επιτοκίων της φέτος. Η Τράπεζα της Ελβετίας εξέπληξε με μείωση κατά μισή μονάδα, ακολουθούμενη από τους Δανούς υπεύθυνους χάραξης πολιτικής με χαλάρωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας.

Παραμερίζοντας τις ανησυχίες για τις παρατεταμένες πιέσεις στις τιμές, οι κεντρικοί τραπεζίτες της Δύσης επιδιώκουν να προετοιμάσουν τις οικονομίες τους σε περίπτωση εμπορικών ή γεωπολιτικών διαταραχών που μπορεί να επιφέρει η δεύτερη θητεία του Τραμπ. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να μειώσει εκ νέου τα επιτόκια.

Το oυγγρικό φιορίνι υποχώρησε σε χαμηλό διετίας έναντι του ευρώ στα τέλη του περασμένου μήνα, προτού ανακτήσει μέρος των απωλειών του τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Οι τιμές της αγοράς δείχνουν τώρα στοιχήματα για λιγότερες από δύο περικοπές τους επόμενους έξι μήνες.

Η απόφαση αυτή θα απασχολήσει τον επόμενο διοικητή, ο οποίος θα αναλάβει από τον Μάρτιο. Ο υπουργός Οικονομικών της Ουγγαρίας, Μιχάλι Βάργκα, τον οποίο ο πρωθυπουργός Βίκτορ Όρμπαν έχει προτείνει για τη θέση, δεσμεύτηκε να διατηρήσει την ανεξαρτησία του θεσμού κατά την πρόσφατη ομιλία του στο κοινοβούλιο. Η κυβέρνηση του Όρμπαν έχει ζητήσει χαμηλότερο κόστος δανεισμού.

Στην Τσεχία, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ετοιμάζονται να σταματήσουν την εκστρατεία χαλάρωσης μετά τη μείωση του επιτοκίου αναφοράς κατά τρεις ποσοστιαίες μονάδες το τελευταίο έτος. Τα απαισιόδοξα μηνύματα από την Πράγα έχουν ωθήσει τους επενδυτές να μειώσουν τα στοιχήματα για μειώσεις των επιτοκίων στην Τσεχία.

Ενώ η οικονομία της Γηραιάς Ηπείρου αντιμετωπίζει αναιμική ανάπτυξη, οι αξιωματούχοι έχουν επανειλημμένα επισημάνει την επίμονη αύξηση του κόστους των υπηρεσιών ως βασικό κίνδυνο για τις προοπτικές του πληθωρισμού. Οι μισθοί αυξάνονται επίσης με ταχείς ρυθμούς.

Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Πολωνίας αυτό το μήνα καθυστέρησε απροσδόκητα τις προοπτικές για μειώσεις των επιτοκίων μέχρι το 2026, επικαλούμενος την αβεβαιότητα σχετικά με τον πληθωρισμό. Η απόφασή του προκάλεσε κατηγορίες από την κυβέρνηση ότι οι ενέργειές του είχαν πολιτικά κίνητρα, δεδομένων των δεσμών του με το προηγούμενο κυβερνών κόμμα.

Εν τω μεταξύ, η Ρουμανία έχει βυθιστεί σε μια πολιτική κρίση που είναι πιθανό να περιπλέξει τις προσπάθειες να περιοριστεί το μεγαλύτερο δημοσιονομικό έλλειμμα της ΕΕ, κάτι το οποίο αποτελεί βασική προϋπόθεση για την επανεκκίνηση των μειώσεων των επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα.

Πηγή: pagenews.gr