Ιταλία: Σε χαμηλό διετίας τα ιταλικά ομόλογα-Πείθει τις αγορές η πολιτική σταθερότητα

Η πρωθυπουργός της Ιταλίας, Τζόρτζια Μελόνι, έχει επιτύχει το ακατόρθωτο για τη γειτονική χώρα: πολιτική σταθερότητα.  Σε μία χώρα που άλλαζε με ταχύτητα αστραπής πρωθυπουργούς, η Μελόνι, έχοντας αλλάξει σημαντικά τη ρητορική της και εφαρμόζοντας μία πιο συνετή οικονομική πολιτική, αλλά και εντελώς διαφορετική διπλωματική προσέγγιση σε αρκετά ζητήματα, όπως για παράδειγμα ο πόλεμος στην Ουκρανία, δέχεται τα… συγχαρητήρια και των αγορών, με τα ιταλικά ομόλογα να εμφανίζονται ως μία ελκυστική επιλογή για τους επενδυτές. 

Το spread μεταξύ των 10ετών ιταλικών και γερμανικών ομολόγων υποχωρεί συνεχώς, με την πτώση του να ξεκινά όταν η Μελόνι ανέλαβε τα ηνία της εξουσίας, φθάνοντας έως τις 106 μονάδες βάσης στις αρχές Δεκεμβρίου από 258 μονάδες βάσης που ήταν τον Σεπτέμβριο του 2022 όταν κέρδισε τις εκλογές.

Η συνεχιζόμενη βελτίωση είναι ακόμη πιο αξιοσημείωτη, δεδομένου ότι η Ιταλία βρέθηκε υπό την επιτήρηση της Κομισιόν το 2023, λόγω του υψηλού χρέους της και του συνεχούς αγώνα να ισορροπήσει τα δημοσιονομικά της μεγέθη. Τον Απρίλιο το ΔΝΤ εξέφρασε αμφιβολίες για το ιταλικό χρέος και η Κομισιόν συμφώνησε με την εκτίμησή του.

Όμως η η Μελόνι κατάφερε τόσο να κατευνάσει τις απαιτήσεις των εταίρων της στον κυβερνητικό συνασπισμό για την τήρηση των ακριβών υποσχέσεων προς τους ψηφοφόρους, όσο και να πείσει την κυβέρνησή της να συμφωνήσει σε μία πολιτική μείωσης του ελλείμματος, ώστε αυτό να υποχωρήσει κάτω από το 3% το 2026.

Διαψεύστηκαν οι Κασσάνδρες

Αυτή η μείωση του spread διαψεύδει ως έναν βαθμό όσους εξέφρασαν ανησυχία όταν εξελέγη ο ακροδεξιός συνασπισμό της Μελόνι τον Σεπτέμβριο του 2022, ότι θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια λαϊκιστική υπέρβαση των δαπανών και θα ασκούσε πίεση στη σχέση της Ιταλίας με την ΕΕ.

Ωστόσο, η κυβέρνηση Μελόνι έχει ακολουθήσει έναν δρόμο δημοσιονομικής ορθότητας και έχει σφυρηλατήσει μια ισχυρή σχέση με τις Βρυξέλλες.

Η οικονομία της Ιταλίας διέψευσε τις Κασσάνδρες, ενώ οι προοπτικές για τη Γερμανία έχουν σκοτεινιάσει και η κυβέρνηση του Καγκελαρίου Όλαφ Σολτς παραπαίει μεταξύ αλλεπάλληλων κρίσεων. 

Σύμφωνα με τους FT, η μείωση του spread αντανακλά επίσης την όρεξη των επενδυτών για περιουσιακά στοιχεία υψηλής απόδοσης ενόψει των αναμενόμενων μειώσεων των επιτοκίων από την ΕΚΤ.

Η πτώση του ασφάλιστρου κινδύνου για το χρέος της Ιταλίας φέτος είναι επίσης μια ευπρόσδεκτη είδηση για την ιταλική κυβέρνηση.

Η οικονομία της Ιταλίας αναπτύχθηκε το τελευταίο τρίμηνο του περασμένου έτους, ενώ της Γερμανίας συρρικνώθηκε.

Αυτή η ασυνήθιστη υπεραπόδοση θα μπορούσε να συνεχιστεί, με την Τράπεζα της Ιταλίας να προβλέπει ανάπτυξη 0,6% φέτος, ενώ η Bundesbank αναμένει μόνο 0,4% για τη Γερμανία.

«Η Ιταλία δεν έχει αλλάξει προς το καλύτερο ή προς το χειρότερο, αλλά η Γερμανία έγινε ξαφνικά μια επικίνδυνη χώρα», δήλωσε ο Francesco Giavazzi, ο οποίος υπηρέτησε ως οικονομικός σύμβουλος του πρώην πρωθυπουργού Μάριο Ντράγκι. «Οι αγορές έχουν αρχίσει να ανησυχούν κάπως».

Η Ιταλία έχει επίσης ένα βαρύ πρόγραμμα εκδόσεων για να βοηθήσει στην εξυπηρέτηση του χρέους της, με το κόστος των τόκων να αναμένεται να αυξηθεί πάνω από το 9% των κρατικών εσόδων φέτος. Και, παρόλο που το έλλειμμα του προϋπολογισμού της Ιταλίας προβλέπεται από την UniCredit να συρρικνωθεί στο 4,6% φέτος, αυτό εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλότερο από την πρόβλεψη 2% για τη Γερμανία.

Πηγή: pagenews.gr