Δύσκολο το έργο των ευρωπαϊκών τραπεζών να καλύψουν το χάσμα κερδών από τους αντιπάλους τους στις ΗΠΑ

Από τις αρχές του 2010 οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές έχουν υποχωρήσει κατά 10%, ενώ οι τράπεζες των ΗΠΑ έχουν υπερτριπλασιάσει τα κέρδη τους. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει εκτιμήσει ότι η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών της Ευρωζώνης κυμαίνεται γύρω στο 5%, έναντι 10% στις ΗΠΑ, συνδέοντάς τη με τα υψηλότερα έσοδα από αμοιβές στις ΗΠΑ και τα παλαιά μη εξυπηρετούμενα δάνεια με τα οποία οι ευρωπαϊκές τράπεζες εξακολουθούν να παλεύουν.

Και αυτό μοιάζει να είναι μόνο η αρχή. Η ευφορία της Wall Street το τελευταίο δίμηνο εδράζεται κατά βάση στην προαναγγελθείσα από τον Ντόναλντ Τραμπ απορρύθμιση των αμερικανικών τραπεζών. Ο επανεκλεγείς πρόεδρος των ΗΠΑ εμφανίζεται αποφασισμένος να χαλαρώσει ή ακόμη και να καταργήσει τους αρμόδιους ρυθμιστικούς φορείς των τραπεζών και να τονώσει την αμερικανική οικονομία με χρήμα που θα ρέει άφθονο από το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ.

«Η προσδοκία είναι απλή: η απορρύθμιση και οι φορολογικές περικοπές στις ΗΠΑ έρχονται σε αντίθεση με την αυστηρή εποπτεία της Ευρώπης», δήλωσε ο David Materazzi, διευθύνων σύμβουλος της πλατφόρμας αυτοματοποιημένων συναλλαγών Galileo FX με έδρα την Ιταλία. «Εάν οι αμερικανικές τράπεζες λάβουν την αναμενόμενη πολιτική στήριξη, θα μπορούσαν να αυξήσουν τον όγκο των δανείων και να βελτιστοποιήσουν το κεφάλαιο με τρόπους που οι ευρωπαϊκές τράπεζες απλά δεν μπορούν να φτάσουν αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Materazzi.

Αγεφύρωτο το χάσμα στις τράπεζες μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης – Χρειάζονται συγχωνεύσεις

Οι Ευρωπαίοι πολιτικοί κάθε λίγο και λιγάκι εκφράζουν την ανάγκη ενοποίησης του κατακερματισμένου τραπεζικού τομέα της ηπείρου. Ωστόσο, όταν βρίσκονται αντιμέτωποι με πραγματικές ή πιθανές προτάσεις εξαγοράς -κυρίως από τη φιλόδοξη ιταλική τράπεζα UniCredit– οι αντιδράσεις τους κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση. 

Για να αντιληφθεί κανείς την κλίμακα αυτής της πολιτικής αδράνειας, αρκεί να σκεφτεί ότι ο Ιταλός υπουργός Οικονομικών Τζανκάρλο Τζορτζέτι εξετάζει την προσφορά των €10 δισ. της UniCredit για την Banco BPM υπό τους κανόνες του «χρυσού δικαιώματος», οι οποίοι συνήθως χρησιμοποιούνται για την προστασία στρατηγικών κλάδων για λόγους εθνικής ασφάλειας.

Την ίδια στιγμή, η απερχόμενη γερμανική κυβέρνηση απάντησε στην πρόταση για την Commerzbank λέγοντας «nein, danke». Αυτή η στάση δεν βοηθά καθόλου – κυρίως τους επενδυτές στις ευρωπαϊκές τράπεζες, καθώς η διαφορά αποτίμησης των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων της Γηραιάς Ηπείρου έχει μεγαλώσει σε σχέση με τις αντίστοιχες αμερικανικές.

Μετά από ένα μεγάλο ράλι φέτος, ο δείκτης Euro Stoxx Banks έχει υποχωρήσει κατά 6% τον τελευταίο μήνα. Την ίδια περίοδο, ο δείκτης KBW των τραπεζών των ΗΠΑ έχει αυξηθεί κατά 11%. Ως αποτέλεσμα, το χάσμα αποτίμησης έχει διευρυνθεί. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες τώρα διαπραγματεύονται σε 6,5 φορές τα προσδοκώμενα κέρδη, σύμφωνα με το Bloomberg, λιγότερο από το μισό των 14 φορών που απολαμβάνουν οι τράπεζες των ΗΠΑ. 

Αυτό, εν μέρει, αντανακλά το γεγονός ότι οι αμερικανικές τράπεζες είναι απλώς καλύτερες επιχειρήσεις. Ο ευρωπαϊκός τραπεζικός τομέας είναι πιο πολύπλοκος. Οι τράπεζές του είναι μικρότερες. Εξυπηρετούν πελάτες που δραστηριοποιούνται σε περιβάλλον χαμηλής ανάπτυξης. Από τότε που ο Ντόναλντ Τραμπ κέρδισε τις προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ αυτόν τον μήνα, το μέλλον της Ευρώπης φαίνεται ακόμη πιο δυσοίωνο. 

Πηγή: pagenews.gr