Citi: Το Trump 2.0 ξεκινά την επόμενη εβδομάδα και είναι ο Νο1 κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία
ΧΡΟΝΟΣ ΑΝΑΓΝΩΣΗΣ 8 '
Πηγή Φωτογραφίας: Διαδίκτυο // Citi: Το Trump 2.0 ξεκινά την επόμενη εβδομάδα και είναι ο Νο1 κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία
Σε καθένα από τα δύο τελευταία χρόνια η Citi ανέμενε επιβράδυνση, αλλά απλά δεν υλοποιήθηκε. Η παγκόσμια ζήτηση έχει αντέξει εξαιρετικά καλά τον κύκλο σύσφιξης των κεντρικών τραπεζών, ενώ η συνεχιζόμενη ισχύς των παγκόσμιων δαπανών για υπηρεσίες έχει υποστηρίξει τις αγορές εργασίας, την αύξηση των μισθών και, εν τέλει, έχει ανατροφοδοτήσει τις καταναλωτικές δαπάνες.
Η οικονομία των ΗΠΑ συνέχισε να καταγράφει ισχυρές επιδόσεις και έχει ξεπεράσει τις περισσότερες άλλες ανεπτυγμένες χώρες, αλλά έχουμε δει επίσης ισχυρές επιδόσεις στο Νότιο τμήμα της ζώνης του ευρώ, ειδικά στην Ισπανία και την Ελλάδα. Πολλές χώρες της Ασίας, συμπεριλαμβανομένης της Ινδίας, της Ινδονησίας και της Σιγκαπούρης, έχουν επίσης καταγράψει καλή ανάπτυξη.
Η βασική πρόβλεψη της Citi είναι ότι αυτή το παγκόσμιο story θα διατηρηθεί σε γενικές γραμμές το 2025. Βλέπει την παγκόσμια ανάπτυξη να τρέχει στο 2,6% φέτος, κοντά στους ρυθμούς των δύο τελευταίων ετών. Η οικονομία των ΗΠΑ παρουσιάζει λίγα σημάδια ουσιαστικής επιβράδυνσης, όπως υπογραμμίστηκε από την ισχυρή έκθεση για την απασχόληση στη χώρα της περασμένης εβδομάδας, ενώ ο καταναλωτικός τομέας των ΗΠΑ παραμένει σταθερός. Η ανάπτυξη στην Ιαπωνία αναμένεται να ανακάμψει έως και 1¼% φέτος και η ευρωζώνη αναμένεται να σημειώσει περαιτέρω επέκταση 1% , σύμφωνα με το capital και την Ελευθερία Κούρταλη.
Ωστόσο, όπως τονίζει η Citi, υπάρχουν δύο κίνδυνοι για την παγκόσμια οικονομία τους οποίους παρακολουθεί στενά. Πρώτον, με την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο στις 20 Ιανουαρίου, ο προσανατολισμός των οικονομικών πολιτικών της κυβέρνησής του αναμένεται να έχει παγκόσμιες επιπτώσεις. Δεύτερον, τους τελευταίους μήνες, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια στις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά και σε πολλές άλλες χώρες, έχουν αυξηθεί.
Οποιαδήποτε από αυτές τις εξελίξεις θα μπορούσε δυνητικά να επιβραδύνει, ή ακόμα και να εκτροχιάσει, την πορεία της ανάπτυξης διεθνώς, όπως προειδοποιεί η Citi.
Το Trump 2.0 ρίχνει σκιά αβεβαιότητας
Με τον Ντόναλντ Τραμπ να επιστρέφει στην Προεδρία των ΗΠΑ στις 20 Ιανουαρίου, το κρίσιμο ερώτημα είναι ποια μορφή θα πάρουν οι πολιτικές του. Οι διαστάσεις της αβεβαιότητας σε αυτό είναι ομολογουμένως ευρείες, επισημαίνει η Citi:
Όσον αφορά τους δασμούς, η Citi προβλέπει μια αύξηση κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες στον συνολικό πραγματικό δασμολογικό συντελεστή των ΗΠΑ φέτος, η οποία θα ανέβαζε τους μέσους δασμούς στις ΗΠΑ από περίπου 2-3% σε 7-8%. Αναμένει ότι αυτή η άνοδος θα αντανακλά μια αύξηση των δασμών των ΗΠΑ στην Κίνα κατά 10-15%., καθώς και μια απάντηση στις “μη αμοιβαιότητες” στα επίπεδα δασμών, δηλαδή σε προϊόντα όπου μια δεδομένη χώρα χρεώνει υψηλότερους δασμούς από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Επιπλέον, αναμένει επίσης ότι θα επιβληθούν και άλλοι ad hoc δασμοί σε αγαθά και εμπορικούς εταίρους που προκαλούν την οργή της κυβέρνησης Τραμπ. Τούτου λεχθέντος, δεν περιμένει σημαντικούς δασμούς ευρείας βάσης.
Όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική, η Citi εκτιμά πως η κυβέρνηση Τραμπ να κινείται επιθετικά φέτος για να παρατείνει τις φορολογικές περικοπές. Κατά τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας ο Τραμπ μίλησε για άλλες προτάσεις μείωσης φόρων, οι οποίες η Citi θεωρεί ότι γενικά δεν θα επιδιωχθούν. Στο βαθμό που κάποια υποσύνολο αυτών των προτάσεων υλοποιούνται (π.χ. μείωση του εταιρικού φορολογικού συντελεστή ή μειωμένοι φόροι στα φιλοδωρήματα), αυτά τα μέτρα θα χρηματοδοτηθούν από τα έσοδα από τους δασμούς ή τις περικοπές δαπανών. Το αποτέλεσμα είναι ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ πιθανότατα θα είναι κατά μέσο όρο πάνω από 6% του ΑΕΠ μέσα στην επόμενη δεκαετία αλλά μόνο ελαφρώς υψηλότερο από ό,τι θα ήταν εάν είχαν επικρατήσει ο Μπάιντεν ή ο Χάρις.
Όσον αφορά τη μετανάστευση, η κυβέρνηση Τραμπ φαίνεται έτοιμη να περιορίσει τις εισροές στα σύνορα. Με την πάροδο του χρόνου, αυτό πιθανότατα θα μειώσει τη διαθεσιμότητα των εργαζομένων. Ωστόσο, οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν δεχθεί εκατομμύρια μετανάστες τα τελευταία τρία χρόνια και η αγορά εργασίας είναι πιθανό να παραμείνει καλά εφοδιασμένη για το άμεσο μέλλον. Οι απελάσεις μεγάλης κλίμακας με την έννοια της απομάκρυνσης των εργαζομένων από τις θέσεις εργασίας φαίνονται κάτι πολύ δαπανηρό, οικονομικά ανατρεπτικό και (επομένως) απίθανο.
Συνολικά, η Citi βλέπει τις πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ να φέρνουν ένα σύνθετο μείγμα ευνοϊκών και δυσμενών σοκ προσφοράς και ζήτησης για την οικονομία των ΗΠΑ. Όσον αφορά την αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ, αυτή αναμένεται να κινηθεί στο 1,4% φέτος και στο 1,5% το 2026. Για τις τιμές των ΗΠΑ, οι επιπτώσεις στρέφονται προς ορισμένες ανοδικές πιέσεις, επομένως η Fed πρέπει να παρακολουθεί στενά για τυχόν αλλαγές στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό ή άλλα σημάδια ότι ο ανανεωμένος πληθωρισμός επικρατεί.
Για τον υπόλοιπο κόσμο, οι δασμοί του Τραμπ είναι μακράν η μεγαλύτερη πηγή αβεβαιότητας σε όλη την πολιτική ατζέντα του. Οι χώρες που υπόκεινται στους δασμούς θα απορροφήσουν ένα αρνητικό σοκ ζήτησης, καθώς η πρόσβασή τους στην αγορά των ΗΠΑ μειώνεται. Αυτό απειλεί να αποδυναμώσει την ανάπτυξή τους και να χαμηλώσει τον πληθωρισμό τους. Ως εκ τούτου, οι κεντρικές τράπεζες εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών μπορεί να είναι έτοιμες να μειώσουν τα επιτόκια και να τονώσουν την οικονομία όπως απαιτείται.
Πάντως η CIti συνεχίζει να πιστεύει ότι τα βασικά θεμελιώδη μεγέθη της παγκόσμιας οικονομίας και όχι ο προσανατολισμός των πολιτικών της κυβέρνησης Τραμπ είναι πιθανό να είναι ο κύριος μοχλός της απόδοσης της οικονομίας και των αγορών κατά τη διάρκεια του 2025. “Σας συμβουλεύουμε να κάνετε απολογισμό των πιθανών κινδύνων που σχετίζονται με τις πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ — αλλά και να καταβάλετε προσπάθειες για να μην αντιδράσετε υπερβολικά. Το συμπέρασμα είναι ότι, κατά την άποψή μας, οι επενδυτές που παραμένουν εστιασμένοι στα υποκείμενα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας θα αποκομίσουν οφέλη”, όπως τονίζει η αμερικάνικη τράπεζα.
Κίνδυνος από τα υψηλά κόστη δανεισμού
Όσον αφορά τον κίνδυνο που δημιουργούν οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, η Citigroup επισημαίνει πως το βασικό ερώτημα είναι τι σημαίνει αυτή η αύξηση για τις οικονομικές προοπτικές.
Πρώτον, ένα μέρος από τον αντίκτυπο των υψηλότερων μακροπρόθεσμων επιτοκίων θα πρέπει να αντισταθμιστεί από τις περικοπές που έχουν κάνει οι κεντρικές τράπεζες. Αν και τα επιτόκια πολιτικής πιθανότατα δεν θα μειωθούν τόσο επιθετικά όσο αναμενόταν πριν από μερικούς μήνες, γενικά τώρα έχουν υποχωρήσει από τα υψηλότερα επίπεδα.
Δεύτερον, στον βαθμό που οι υψηλότερες αποδόσεις αντικατοπτρίζουν ισχυρότερες οικονομικές επιδόσεις, αποτελούν έναν φυσικό μηχανισμό εξισορρόπησης για την πρόληψη της υπερθέρμανσης της οικονομίας.
Ωστόσο, σημασία έχει και το πόσο θα επιμείνει η αύξηση. Το φθινόπωρο του 2023, οι αποδόσεις των δεκαετών των ΗΠΑ άγγιξαν το 5%, αλλά είχαν μειωθεί στο 3,9% μέχρι το τέλος του έτους. Ωστόσο, στον βαθμό που οι πρόσφατες κινήσεις των επιτοκίων αποδεικνύονται πιο ανθεκτικές, πιθανότατα θα περιορίσουν τον ρυθμό ανάπτυξης στις οικονομίες σε όλο τον κόσμο.
Πηγή: pagenews.gr
Διαβάστε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο
Το σχόλιο σας