Axia για Eurobank: Ελκυστική παραμένει η μετοχή – Ισχυρές επιδόσεις το 2024

Τα ισχυρά αποτελέσματα δ’ τριμήνου 2024 της Eurobank αναμένεται να επιβεβαιώσουν τη μακροπρόθεσμη επενδυτική στρατηγική του ομίλου, σύμφωνα με την Axia Research.

Η χρηματιστηριακή αναμένει ότι η τράπεζα θα ανακοινώσει ένα δυναμικό σετ οικονομικών μεγεθών, με το προσαρμοσμένο RoTE (απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων) να προβλέπεται ότι θα «αγγίξει» το 16,1%.

Τα θεμελιώδη μεγέθη (fundamentals) δείχνουν ότι η μετοχή εξακολουθεί να είναι ελκυστική, δεδομένου της μεσομακροπρόθεσμης ανοδικής δυναμικής της, με τον δείκτη P/B (τιμή προς λογιστική αξία) για το 2026 να διαμορφώνεται σε 0,84x και το adj. RoTE να εκτιμάται σε 14,8% για το ίδιο έτος. Τα παραπάνω μεταφράζονται σε εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 9,6%.

Παράλληλα, η χρηματιστηριακή επαναλαμβάνει την αξιολόγηση buy (αγορά) και διατηρεί αμετάβλητη την τιμή στόχο των 3 ευρώ, με το upside (περιθώριο ανόδου) στο 20% σε σχέση με το χθεσινό κλείσιμο στα 2,5 ευρώ.

Στις εκτιμήσεις της η Axia λαμβάνει υπόψη την πλήρη ενοποίηση της Ελληνικής Τράπεζας (HB). Προβλέπει ότι το NII (καθαρά έσοδα από τόκους) θα συντονιστεί με τις τάσεις του κλάδου και θα σημειώσει πτώση περίπου 3,5% σε τριμηνιαία βάση, σε συμφωνία με το consensus (συναινετική εκτίμηση), λαμβάνοντας υπόψη τα μειωμένα επιτόκια, τα αυξημένα έξοδα τόκων που σχετίζονται με τις εκδόσεις MREL, ενώ συνυπολογίζει τους θετικούς όγκους δανείων.

Επιπλέον, αναμένει ότι οι καθαρές χρεώσεις και προμήθειες θα συνεχίσουν τη θετική τους πορεία και θα παρουσιάσουν αύξηση περίπου 3% χάρη στις ισχυρές επιδόσεις σε όλους τους επιχειρηματικούς τομείς. Εκτιμά, δε, ότι το κόστος κινδύνου (cost of risk) θα διαμορφωθεί σε περίπου 71 μονάδες βάσης το δ’ τρίμηνο, στέλνοντάς το στις 69 μ.β. για το οικονομικό έτος 2024, λίγο κάτω από τον στόχο της Eurobank για 70 μ.β.

Η τάση αυτή υποστηρίζεται από τον μηδενικό σχηματισμό NPE (μη εξυπηρετούμενα δάνεια). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Axia, ο δείκτης NPE πρόκειται να παραμείνει αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση, στο 2,9%. Αξίζει να σημειωθεί ότι μετά την ενοποίηση με την HB, οι αναλυτές υπολογίζουν ένα μικτό φορολογικό συντελεστή της τάξης του 22%, έναντι 29% προηγουμένως.

Υπενθυμίζεται ότι η Eurobank θα ανακοινώσει τα αποτελέσματά της στις 27 Φεβρουαρίου, μετά τη λήξη της συνεδρίασης στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Πηγή: pagenews.gr