Goldman Sachs: Αναβαθμίζει την τιμή στόχο για τον Γενικό Δείκτη, κρατά όμως ουδέτερη στάση

Η Goldman Sachs προχωρά σε αναβάθμιση για την δίκαιη τιμή του Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών αλλά διατηρεί την ουδέτερη σύστασή του. Η νέα τιμή στόχος είναι οι 1.700 μονάδες από 1.550 μονάδες πριν, με το περιθώριο ανόδου να είναι επί της ουσίας μηδενικό.

«Παραμένουμε με σύσταση marketweight για την Ελλάδα και με σύσταση underweight στην Ουγγαρία. Και οι δύο αγορές μετοχών προσφέρουν χαμηλή ανάπτυξη στα κέρδη ανά μετοχή τους, με μέτρια μείωση των κερδών φέτος και με μικρή ανάκαμψη το επόμενο έτος. Η τρέχουσα αποτίμηση για την Ελλάδα είναι δίκαιη σε αυτά τα επίπεδα, ενώ η Ουγγαρία εμφανίζεται υπερτιμημένη», εξηγεί η επενδυτική τράπεζα.

Ο οίκος προβλέπει ότι η μερισματική απόδοση του Γενικού Δείκτη θα είναι στο 6% έναντι 3% για τις αναδυόμενες αγορές. Η τράπεζα αναβαθμίζει την εκτίμηση της για τα κέρδη ανά μετοχή του Γενικού Δείκτη σε 5% από 2% πριν το 2026. Την ίδια στιγμή, παραμένει κάτω από το consensus για φέτος, καθώς εκτιμά -4% πτώση στα κέρδη ανά μετοχή του Γενικού Δείκτη έναντι +2% για το consensus.

«Οι περισσότερες αναδυόμενες αγορές με υψηλή ευαισθησία των κερδών και των τιμών στη βελτίωση των ευρωπαϊκών προοπτικών ανάπτυξης και υψηλή έκθεση στα έσοδα της ΕΕ έχουν υπεραποδώσει: Η Πολωνία, η Ελλάδα και η Τσεχία ανεβαίνουν από 20% έως 40% φέτος, λόγω της αναπροσαρμογής του δείκτη P/E σε υψηλότερα επίπεδα. Δεν αποτελεί έκπληξη ότι η Τουρκία και οι τρεις αγορές μετοχών της κεντρικής αναδυόμενης Ευρώπης (Πολωνία, Τσεχία και Ουγγαρία) αλλά και η Ελλάδα παρουσιάζουν τη μεγαλύτερη ευαισθησία στην ευρωπαϊκή ανάπτυξη. Οι πολωνικές μεταλλευτικές επιχειρήσεις και τράπεζες, οι βιομηχανικές επιχειρήσεις στην Ελλάδα, την Ουγγαρία και την Τουρκία και οι τσέχικες τράπεζες συγκαταλέγονται μεταξύ των δέκα κορυφαίων τομέων χωρών με τη μεγαλύτερη έκθεση σε έσοδα στην Ευρώπη με ποσοστό από 13% έως 36%», προβλέπει η τράπεζα.

Τι βλέπει για τις αναδυόμενες αγορές και γιατί αυξάνει τις εκτιμήσεις της

Η τράπεζα αυξάνει σε μικρό βαθμό τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή σε επιλεγμένες ευρωπαϊκές αναδυόμενες αγορές, σύμφωνα με την ευαισθησία τους στην ανάπτυξη της Ευρωζώνης. Για τις αγορές ευρωπαϊκές αναδυόμενες αγορές, εξετάζει το κίνδυνο των μελλοντικών εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) προς τις μελλοντικές εκτιμήσεις του ΑΕΠ της Ευρωζώνης σε διαφορετικές περιόδους πριν την πανδημία και μετά. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς τους, μια αύξηση των εκτιμήσεων για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 1 ποσοστιαία μονάδα αυξάνει τα κέρδη του δείκτη MSCI EM κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες. Στις ευρωπαϊκές αναδυόμενες αγορές, η Ελλάδα και η Πολωνία έχουν την υψηλότερη ευαισθησία ως προς το ΑΕΠ της Ευρωζώνης με 7 ποσοστιαίες μονάδες για κάθε αύξηση κατά μια ποσοστιαία μονάδα του ΑΕΠ. Εντός των τομέων της αγοράς, οι κυκλικοί τομείς στην Τουρκία και στις περισσότερες αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης έχουν σχετικά υψηλότερο δείκτη κινδύνου στα κέρδη τους σε σχέση με το ΑΕΠ της Ευρώπης από ότι οι αμυντικοί τομείς. Με αφορμή τις παραπάνω αλλαγές, αυξάνει τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή στις επιμέρους ευρωπαϊκές αγορές της αναδυόμενης Ευρώπης σε μέτριο βαθμό. Οι προβλέψεις της παραμένουν κάτω από το consensus, δεδομένων των καθοδικών κινδύνων για την ανάπτυξη σε παγκόσμιο επίπεδο από τους υψηλότερους αναμενόμενους δασμούς.

Πηγή: pagenews.gr