Sell off στα αμερικανικά ομόλογα και πίεση στο δολάριο – Σε τροχιά πανικού η αγορά

Η εκρηκτική άνοδος των αποδόσεων στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και οι πιέσεις στο δολάριο αποκαλύπτουν μια αγορά που μπαίνει σε τροχιά πανικού, καθώς η παγκόσμια αναταραχή από τους νέους δασμούς του Τραμπ οδηγεί σε ρευστοποιήσεις ακόμα και στα πιο «ασφαλή» περιουσιακά στοιχεία.

Την Τετάρτη, η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου των ΗΠΑ εκτοξεύτηκε στο 4,46%, αυξημένη κατά 20 μονάδες βάσης μέσα στην ημέρα στην Ασία και περίπου 60 μονάδες βάσης σε σχέση με τα χαμηλά της Δευτέρας. Ακόμα πιο εντυπωσιακή ήταν η κίνηση στο 30ετές ομόλογο, του οποίου η απόδοση ξεπέρασε το 5%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη τριήμερη άνοδο από το 1981.

Οι πιέσεις στις αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων δεν οφείλονται μόνο στους δασμούς, αλλά και σε μαζικές εκκαθαρίσεις από hedge funds, τα οποία είχαν δανειστεί χρήματα για να στοιχηματίσουν σε μικρές διαφορές μεταξύ ομολόγων και παραγώγων. Με την αστάθεια να αυξάνεται ραγδαία, οι prime brokers αυξάνουν τις απαιτήσεις για περιθώρια ασφάλισης ή σταματούν εντελώς τη δανειοδότηση, οδηγώντας τα funds σε αναγκαστικές πωλήσεις.

«Αυτό ξεπερνά τα θεμελιώδη. Είναι πλέον θέμα ρευστότητας», εξηγεί  στο Reuters ο Τζακ Τσέιμπερς, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της ANZ στο Σίδνεϊ. Σύμφωνα με τον ίδιο, το κύμα πωλήσεων αφορά όχι μόνο τις ΗΠΑ, αλλά και τις αγορές κρατικών ομολόγων στην Ιαπωνία και την Αυστραλία, που επίσης είδαν απότομες αυξήσεις στις αποδόσεις.

Ταυτόχρονα, το δολάριο δέχεται πιέσεις και υποχωρεί έναντι του ευρώ, του γεν και του ελβετικού φράγκου, παρότι οι επενδυτές εντείνουν τις προσδοκίες για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων από τη Fed – μια εξέλιξη που σε άλλες συνθήκες θα στήριζε τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.

Τα σημάδια αποσύνδεσης των αγορών ήταν εμφανή εδώ και ημέρες, με τα spread μεταξύ των αποδόσεων των Treasuries και των επιτοκίων swap στην αγορά διατραπεζικού δανεισμού να συμπιέζονται επικίνδυνα. Ο Μουκές Ντέιβ, επικεφαλής επενδύσεων της Aravali Asset Management στη Σιγκαπούρη, τονίζει πως μόλις οι μεσίτες σφίγγουν τους όρους δανεισμού, τα hedge funds αναγκάζονται να ρευστοποιήσουν.

Στο ευρύτερο πλαίσιο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ιστορικά επιθετική επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ —η μεγαλύτερη των τελευταίων 100 ετών— ανοίγει τη συζήτηση για το αν τα αμερικανικά ομόλογα παραμένουν το παγκόσμιο ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο. Όπως σημειώνει ο Μπεν Γουίλτσαϊρ, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων στην Citi, «το ξεπούλημα των Treasuries μπορεί να σηματοδοτεί μια αλλαγή καθεστώτος, όπου πλέον δεν θεωρούνται δεδομένα ως το ασφαλές καταφύγιο της διεθνούς χρηματοοικονομικής τάξης».

Πηγή: pagenews.gr